当然了，我不是鼓励你们去炒股的，等一下你们就知道了为什么。

次贷危机已经告诉我们，建立在加杠杆之上的牛市注定无法持久。流入股市的资金浪潮也相当凶猛。

融资贵令实体经济企业本已紧绷的资金链进一步收紧，加大了坏账风险。从稳定经济增长、抑制金融风险的角度来看，需要破解当前的流动性堰塞湖。但同时，流动性堰塞湖中水位的下降有可能给目前的金融资产牛市行情降温。货币定向宽松的逻辑看上去很美，但操作起来，却人为阻塞了宽松货币政策向实体经济的传导路径。接下来，还需放松对信贷投放的行政管控，疏通流向实体经济的信贷渠道。

所以，如果全面放松货币，那么资金将会大量流向这些软约束部门，反而会固化经济结构的扭曲在今年3季度的《货币政策执行报告》中，央行解释说这是因为经济中存在着财务软约束部门，愿意而且能够以高利率来获取资金。一是加强政府引导，搭建机器装备生产企业与使用企业的对接平台，并打造一批具有典型示范作用的智能工厂或智能生产线，加速机器换人进程，推动劳动密集型企业改造提升。

三是人民币汇率大幅波动对稳定就业带来一定影响。二是通过培训解决人机磨合问题，一方面加强专业技能工人的培训，满足机器换人后对专业操作人员的需求。自1994年人民币汇率改革以来，人民币汇率就走上了漫长的升值之路。但是，我们绝不能忽视汇率剧烈波动所造成的严重冲击，特别是在当今这样一个高度开放的市场环境中，否则我国工业必将承受巨大的风险。

尽管出现趋势性贬值的概率较低，但长期趋势中也存在短期波动。从国际经验看，广场协议后日元对美元汇率的急剧升值，导致以出口为主的日本经济陷入失去的二十年，而现在看来，何时走出这已持续三十年的低谷仍是未知数。

一方面要求企业以外贸产品的加工工艺、生产流程控制、质检要求和标准来生产内需产品。理论上，人民币升值会导致产品出口价格上涨、削弱我国出口产品竞争力，并进一步影响企业生产。二是构建预警模型和风险预警指标，确定风险等级，实施监控和发布预警报告。据测算，1994—2013年，中国劳动生产率平均增速达13．1％，而同期的美国劳动生产率年均增速则仅为3．7％。

但必须注意的是，这样一种正向效应的发挥是有前提的，即人民币汇率升值的速度和幅度是产业主管部门可控的、国内市场可接受的。第二，加快生产领域的机器换人进程，推进劳动密集型企业的改造和升级。数据显示，与1994年相比，目前人民币实际有效汇率指数已上涨49．16个点。究其原因，人民币的趋势性升值与我国劳动生产率的提高息息相关，且这一趋势仍将持续。

一、人民币依然面临长期升值预期，但需警惕短期剧烈波动 从长期看，人民币升值预期依然存在。但需注意的是，尽管人民币的走势仍主要取决于宏观经济的基本面，趋势性贬值尚难以出现，但需要高度警惕人民币汇率超预期波动及其带来的诸多风险。

一是依托国内产业全面升级的契机，给予大型出口导向型企业相应研发支持，并以出口效益的变化作为考核验收标准，提高大型企业及产业链相关企业出口产品的质量和国际竞争力，以提升抵御人民币升值压力的能力。而20日，人民币兑美元汇率中间价在隔夜美元小幅走强后小幅回落，即期价随之小幅低开。

进入专题： 人民币 汇率波动 。但不容忽视的是，这种增速上的悬殊差距与我国劳动生产率基数较低有关。10月人民币名义有效汇率指数同比亦续升1．5％至117．73，再次刷新历史纪录。诚然，人民币升值是大势所趋，会带来一些正向影响，如能够加快我国工业企业走出去步伐，扩大产品品牌知名度和提升产业国际竞争力，倒逼企业加快技术升级等。出口是拉动我国经济增长的传统动力，极易受汇率波动影响，特别是短期内大幅波动会对出口造成更为严重的冲击国际化业务入口 实际上，单纯就沪港通而言，是资本的流入、流出对银行带来的潜在业务需求。

曾刚表示，同时，人民币相关的金融市场发展后，其他业务需求也确实有很大的空间。业内专家认为，由于试点初期规模受限，短期看沪港通对银行利润贡献有限。

而从大趋势来看，其实是人民币国际化过程中对中资银行业务的带动。虽然沪港通短期金额不大，但是大家看到的是未来。

中行金融机构部总经理徐辰日前也表示。随着沪港通开通后，不管是H股市场还是A股市场，估值比较低的大盘蓝筹股可能都会有一个比较好的前景。

换句话说，沪港通就如同一个入口，打开的是银行巨大的国际业务空间。中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚对记者表示。此次沪港通开闸所带来的发展机遇得到了各商业银行的高度重视，获得结算业务资格的银行纷纷周密地设计和规划了服务方案。我们现在的每一个动作都是在为未来做准备，不是求一时的利润。

中资银行是人民币结算行，也是人民币市场的主要参与者，人民币国际化程度越高，相关市场交易额越大，在市场所占比重越来越高，意味着银行国际化程度也是在不断拓展。中行支付清算部总经理张青松表示，虽然沪港通开通短期内带来了香港离岸人民币存款利率的上涨，但从长期来看，沪港通对在岸离岸两个市场利率与汇率的融合、逐步的趋同，都将发挥重大作用。

商业银行应向资产管理大行转变，要依托其在保险、基金、证券等跨市场领域发展的优势，在更深层面整合集团资源，推进综合化经营，不断提升综合投资管理和资产配置能力。中银国际证券表示，今年4月，沪港通联合公告发布后第一时间就开展了筹备工作，与总行相关部门、相关附属公司建立了密切的联动机制，成立了港股通业务领导小组和工作小组。

结算业务是基础，账户在这家银行，与之相关的融资业务、现金管理、资产管理等业务就会随之打开。曾刚表示，短期人民币开放通过沪港通这个渠道开始，未来预计也会在这个渠道上逐步放大额度。

因此，短期来看，对银行产生直接利润的贡献并不大。银行摩拳擦掌 11月10日，中行宣布，被香港中央结算有限公司指定为沪股通独家结算银行和港股通业务结算银行，由中银香港、中国银行上海分行分别担任香港和内地的结算银行。中行日前也宣布，已经就沪港通的资金清算、应急方案、汇兑方案、系统改造等问题进行了周密设计和规划，高质、高效地完成了沪港通各项准备工作。在业内人士看来，沪港通业务对银行而言潜力无限。

占住了这个"入口"，就把握住了未来的机遇。中行副行长岳毅表示，中银集团将为广大投资者提供多元化财富管理和一站式金融服务的跨境综合平台。

中行董事会秘书部副总经理罗楠11月13日也表示，中国进一步的开放战略将带来一系列跨境人民币机会。工行也已制定了包括跨境资金结算、人民币港币换汇以及账户结算透支等一揽子港股通服务方案，并将通过工行总行、境内上海分行和在港的全资子公司工银亚洲之间的协调联动，为港股通业务提供优质高效的结算银行服务。

短期看，沪港通的结算、清算并不会给中行带来明显的利润贡献，利润主要来源仍是依靠存贷利差。进入专题： 人民币 资本市场 国际化 沪港通 。

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文章来源：天狐定制

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